据 ai987.cn 于 2026 年 8 月 17 日收到的消息 ‣ 英伟达与全球六大资产管理巨头上周宣布合作，计划引导超过五千亿美元（约合四千三百三十亿欧元）资金投入人工智能基础设施建设。这项安排旨在让科技公司无需将巨额成本计入自身资产负债表即可建设数据中心。

英伟达表示，已与阿波罗全球管理、黑石集团、贝莱德、布鲁克菲尔德资产管理、高盛和KKR等华尔街头部机构签署谅解备忘录。这六家公司将设立英伟达所谓的“算力融资平台”，动用机构资金、保险基金及私募信贷。借款方可将资金用于采购芯片、服务器、网络设备、楼宇及电力供应等。英伟达有权为单笔交易提供高达四分之一的担保，以降低客户融资成本，同时将大部分信用风险留给放款方。首席执行官黄仁勋透露，他仅接洽了这六家公司，且均未拒绝。

此举的核心在于将支出保持在客户资产负债表之外，这一结构的必要性恰恰揭示了当前AI热潮面临的瓶颈所在。该金融工程建立在一项关键重新分类之上：图形处理单元（GPU）向来被视为迭代迅速、折旧极快的设备，而英伟达正努力说服放款方将其视为类似收费公路或电厂的长期基础设施资产，可作为长期抵押品。黄仁勋称这些是“创收资产”，具有生产性、长寿命及可在客户间转移的特性。

资金必须寻找新来源的背景是，压力今年以来持续累积。微软、亚马逊、Alphabet、Meta等承载全球大部分AI负载的超大规模云厂商，合计计划在2026年投入七千两百亿至七千四百五十亿美元资本支出，同比增约77%。据美国银行数据，市场对2027年超大规模厂商支出的预期在一年内翻倍，从2025年8月的四千八百亿美元跃升至本月的一万零八百亿美元，涨幅约127%。穆迪警告，这种规模支出正侵蚀自由现金流，迫使科技巨头加大举债。Alphabet在某季度录得负自由现金流五十九亿美元，当时其项目支出达四百四十九亿美元。

英伟达这一“算力融资平台”结构正是缓解上述压力。通过这些平台筹集的债务记录在融资工具名下，而非超大规模厂商自有账上，且有英伟达背书，有助于维护信用评级并保留常规融资空间。对CoreWeave、Nebius等缺乏投资级评级、融资成本高昂的中小运营商而言，此举影响更大，它们得以获得此前仅巨头享有的融资条件。

市场反应较为复杂，并未单纯因巨额数字而乐观，此前七月曾因对AI投资回报存疑出现抛售。股权投资者视其为瓶颈破解，债权投资者则另担忧：消息公布后，英伟达债务违约保险成本上升，较五月底已大幅上涨。质疑聚焦于上述资产重新分类。德维尔集团财务顾问Nigel Green警告，芯片折旧极快，新一代推出即贬值，仅当抵押品保值时融资模式才成立。批评者还指出，英伟达为自家产品采购提供融资，加深了业内已担忧的循环依赖。高盛首席执行官David Solomon称这是“历史性AI投资周期的关键时刻”。其是否真如所言关键，取决于一个目前无人能答的问题：五年后当前GPU还值多少钱。

综合自Euronews报道