据 ai987.cn 于 2026 年 7 月 8 日收到的消息 ‣ 阿波罗全球管理首席经济学家托尔斯滕·斯洛克近日发出警告，人工智能带来的生产力提升兑现速度远低于预期，若投资回报持续滞后，市场可能面临“痛苦重估”。他在博客文章中指出，目前仅科技行业显现出AI增强生产力的迹象，绝大多数财富500强企业尚未受益。

斯洛克援引彭博和Macrobond数据显示，2023年一季度至2026年一季度，“科技七巨头”利润率从15%跃升至25%，但其余标普493家公司利润率长期徘徊在10%左右。彭博500指数利润率同期维持在12%不变。他强调，科技行业之外的投资回报周期漫长，受制于监管障碍、数据保护及工作流整合等因素，结构性生产力增益释放缓慢。

麻省理工学院去年一项研究发现，仅5%的企业从生成式AI试点项目中获得有意义回报。斯洛克警告，随着市场定价持续超越实际盈利，这种错配可能导致估值大幅回调。他表示：“如果企业短期内看不到投资回报，将放缓AI支出。”

现实案例印证了这一判断。福特汽车近期招募350名资深“白胡子”工程师，负责培训初级员工并修正失效的AI工具。尽管该公司在33家全球工厂部署了超过1000个AI视觉检测摄像头，但承认缺乏人工监督时技术效果大打折扣。IBM去年大幅裁员转投云服务，今年却宣布在美国将初级岗位招聘规模扩大三倍，理由是AI优先工作岗位需要更多人手。英伟达应用深度学习副总裁布赖恩·卡坦扎罗早前坦言，AI成本目前仍远超人力成本。

斯洛克认为，科技行业此前流行的“Token极大化”现象——即通过内部排行榜激励员工盲目使用AI——正是企业难以实现投资回报的早期信号。宾夕法尼亚大学沃顿学院管理学教授彼得·卡佩利通过理光案例研究发现，该公司外包保险理赔行政工作给AI，成本一度是人工操作的三倍，裁员幅度仅从44人降至39人。虽然最终实现三倍生产力提升，但耗时极长且前期投入巨大。

波士顿咨询集团调查显示，42%常规使用AI的员工每周节省八小时，但多数人未获指导如何利用节省时间，半数未将其用于更具战略性的工作。BCG全球人才与组织实践负责人大卫·马丁表示，企业正从盲目铺开转向审慎评估业务场景与准入权限。

综合自财富杂志报道